根據安泰科研究氧化鋁報價數據顯示：9月2日，我國氧化鋁現貨指數為2904元/噸，全國氧化鋁均價為3137元/噸，價格再次大幅上漲，氧化鋁價格上漲將導致白剛玉生產成本增加。

數據來源：安泰科研究

今年以來，有色金屬多數品種價格創下近十年新高，商品超級周期不絕于耳。氧化鋁作為白剛玉生產的關鍵原材料，自從五月份以來，價格保持了一路上漲態勢，近四個月的上漲周期在以往的價格走勢中也實屬少見。特別是進入9月份后，近兩日更出現了直線拉漲的態勢。

氧化鋁價格或將維持堅挺上行的總體趨勢

近期氧化鋁價格維持上漲態勢的影響因素主要有以下幾點：

第一，隨著國內經濟恢復，消費向好，加之雙碳目標、能耗雙控政策以及錯峰用電措施等一系列因素，大宗商品供應收緊預期明確，支撐上半年多數生產材料價格保持強勢走勢。由于上游行業價格漲幅過高，國內政府已出臺一系列保供穩價措施，促進價格趨于穩定；

第二，環保督查落實整改壓力大，山西多家煤電、焦化行業企業面臨限期整改，礦石、煤炭價格維持高位，推升氧化鋁生產成本；

第三，受夏季用電高峰及保民生政策影響，國內多地工業企業均要求錯峰用電；

第四，疫情反復導致運輸受阻，下游采購意向高漲、補庫積極，市場主動方偏向賣方，氧化鋁價格順勢上行；

在宏觀整體向好的大背景下，氧化鋁生產成本上升、供應偏緊預期加強，后市氧化鋁價格將維持堅挺上行的總體趨勢。

能耗雙控將限制9月廣西氧化鋁企業生產

8月30日，廣西壯族自治區政府召開堅決遏制“兩高”項目盲目發展暨加強能耗雙控工作電視電話會議，堅決貫徹落實中央和自治區關于能耗雙控工作決策部署，迅速傳達落實國務院堅決遏制“兩高”項目盲目發展電視電話會議精神，通報自治區上半年能耗雙控及遏制“兩高”項目盲目發展有關情況，部署下半年重點工作。在部署內容中，對氧化鋁行業也提出了限產要求。

Mysteel調研了解，根據限產要求，廣西地區涉及的6家氧化鋁企業9月份產量不得超過2021年上半年平均月產量的50%，9月份用電負荷同樣不得超過2021年上半年平均月用電負荷的50%。

根據Mysteel調研并統計的上半年氧化鋁月均產量數據，綜合考慮每家企業的生產進程以及月產情況，我們測算本次政策嚴格執行的情況下，廣西地區氧化鋁企業9月產量將下降42.5萬噸。

能耗雙控對廣西氧化鋁企業生產影響理論評估（單位：萬噸）

數據來源：Mysteel

以上數據為按照當前廣西氧化鋁企業實際生產情況以及政策要求進行的理論測算，據了解，由于此次文件中要求的減產力度較大，所以部分企業已經向上級部門反饋商榷。不過目前文件中只提出了對9月份的產量要求，并未提到后期的計劃，實際產量下降可能暫時達不到表中預測的理論值，但9月廣西地區氧化鋁產量下降已成為必然趨勢，并對價格形成支撐。

據Mysteel調研，7月廣西部分氧化鋁企業受限電、礦石供應減少等因素的影響實施彈性生產，但整體開工率下降并不明顯。并且前期電解鋁減產主要集中在廣西、云南等地區，所以廣西地區整體氧化鋁現貨供應相對充足。而目前北方地區氧化鋁現貨供應緊張，下游采購需求轉移至海外和南方地區現貨，隨著海外氧化鋁企業減產的出現，國內進口量明顯減少，采購需求大部分轉移到南方地區現貨。據Mysteel調研統計，近期南貨北運的貿易量單月約30萬噸左右，若此次減產要求嚴格執行，西南氧化鋁階段內供應量將下降，南貨北運的趨勢將受到抑制，國內氧化鋁市場整體現貨供應偏緊的格局會進一步加劇。